股票质押式回购业务竞争格局生变 部分中小券商自有出资降至零

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2018-03-28

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股票质押式回购业务竞争格局生变 部分中小券商自有出资降至零

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  一方面是质押业务风险事件频发,一方面是为争抢客户而大打价格战,面对全行业激烈竞争同质化的局面,部分券商开始收缩股票质押式回购业务,有的甚至自有出资金额降到了零。

业内人士表示,证券行业已经到了必须分化的十字路口,未来各家券商将根据自身情况,走出差异化发展之路。

  行业发展冷热不均  对于我们这种资本金并不充裕的非上市券商来说,股票质押肯定不是公司未来重点发展的业务。

目前,我们已经将业务重心全部调至融资融券业务。

某小券商信用交易部负责人告诉记者。

  沪深交易所公布的股票质押式回购交易业务月报也显示,部分小券商正在逐步撤离这一市场。

截至1月31日,东海证券、湘财证券、银泰证券这3家券商待购回初始交易金额中自有资金出资均为零。

这意味着3家公司不再以自有资金参与场内股票质押融资。   多名行业资深人士向记者反映,这块业务的风险收益比对非上市券商来说太低了。

  机构间私募产品报价与服务系统显示,正在发行中的证券公司收益凭证收益最高的达%,最低%,多数集中在5%左右。

由于券商发行的收益凭证多用于融资类业务,因此可将5%视为券商股权质押自有资金出资的资金成本。

  除了资金成本外,据券商介绍,券商开展融资类业务还需缴纳增值税、向投保基金缴纳一定比例的费用以及计提坏账准备,七七八八加起来,非上市券商的业务成本大概在6%左右,融出去的利率大概也是这么多,有些项目我们都是贴钱在做。

上述小券商信用交易部负责人说。

  数据显示,1月份沪市股票质押式回购交易的加权平均利率为%,深市为%,最低为%。

以加权平均利率对比前述非上市券商的业务成本,息差不足1%。

对融资成本偏高的非上市券商来说,收益确实平平。   然而,对融资渠道更加多元化的上市券商而言,公司可以通过定增、配股等多种方式募集资金,融资成本相对低一些。

数据显示,包括中信证券、海通证券在内的部分大型证券公司,截至今年1月底的待购回初始交易金额中自有出资部分均超过700亿元,接近或已超过母公司净资本。

  探索差异化发展路径  这个业务不好做。

某小券商融资融券部负责人提及,其所在公司此前有一单项目违约,虽然最终公司没有太大损失,但质押品处置过程曲折复杂,事后心有余悸,所以萌生退意。

股票质押式回购业务公司还会参与,但只是作为辅助营业部维系客户关系的工具,并且会严控融出资金的规模。 他说。

  由于股价重挫,上市公司股东股票质押融资实质违约的现象时有发生,导致向其融出资金的券商蒙受巨大损失。

西部证券去年就曾因向乐视网大股东融出资金而计提了亿元的单项金融资产减值,并因此减少合并净利润亿元,在公司当年净利润中的占比达到48%。

  某大型上市券商信用交易部资深人士也表示:这项业务风险大,违约处置起来非常麻烦,也不赚钱,同时对公司净资本耗费也很大,最近我们也在考虑未来如何转型。   某证券公司融资融券部总经理认为,单纯拼价格、拼质押率等的同质化竞争无法继续,行业已经走到必须分化的十字路口,未来各家券商将根据自身情况,走出差异化发展之路。

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  昨天,记者已将此事反映给武汉大学。